西南证券股份有限公司邰桂龙,周鑫雨近期对沃尔德进行研讨并发布了研讨报告《2024年年报点评：超硬刀具量价齐升，新事务稳步拓宽》，给予沃尔德增持评级。
事情：公司发布2024年报，2024年完成盈余收入6.79亿元，同比增加12.54%；完成归母净利润0.99亿元，同比增加1.85%。2024Q4公司完成经营收入1.84亿元，同比增加2.09%；完成归母净利润0.23亿元，同比下降0.86%。
超硬刀具量价齐升，硬质合金继续拓宽。2024年获益于消费电子和新能源汽车行业晋级迭代，公司业绩获得杰出增加。2024年公司超硬刀具营收5.27亿元，同比增加14.94%，毛利率为53.46%，同比提高0.51pp；硬质合金刀具营收1.01亿元，同比增加13.36%，毛利率21.69%，同比下降1.62pp；超硬资料营收3652万元，同比削减8.24%，毛利率17.34%，同比提高1.50pp。国内营收5.58亿元，同比增加17.09%，毛利率挨近44.98%，同比提高1.52pp；国外营收1.20亿元，受某世界客户将亚太地区的收购权放到国内的影响，同比削减4.50%，毛利率50.76%，同比根本相等。公司加快推动以区域总部和本土化子公司为中心的全球事务架构系统，在新加坡建立子公司作为世界出资中心，并出资墨西哥公司；欧洲沃尔德公司安身欧洲商场，经销系统逐步完善。除首要出口产品超硬刀具外，硬质合金刀具、金刚石微钻、金刚石功用资料等连续面向世界商场。
公司新事务拓宽较好。公司成功推出了丝杠(滚珠丝杠、行星滚柱丝杠、梯形丝杠)加工刀具、金刚石微钻、硼掺杂金刚石膜涂层电极、钻石声学振膜、大尺度单晶/多晶金刚石等一系列契合商场趋势及特定使用场景的新产品，而且获得必定的收入体量。
公司毛利率保持在较高水准。2024年公司归纳毛利率46.10%，同比提高0.99pp；公司净利率为14.46%，同比下降1.63pp。2024年公司期间费用率为29.13%，同比提高1.28pp，其间销售费用率为11.84%，同比提高1.30pp；管理费用率为9.70%，同比下降0.92pp；研制费用率为7.53%，同比下降0.05pp；财务费用率为0.06%，同比提高0.95pp。
盈余猜测与出资主张。估计公司2025-2027年归母净利润分别为1.2、1.5、1.7亿元，未来三年归母净利润复合增加率为21%，保持“持有”评级。
危险提示：下流需求没有抵达预期的危险；商场之间的竞赛加重的危险；原资料价格动摇的危险。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，江海证券张诗瑶研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为30.94%，其猜测2025年度归属净利润为盈余2.3亿，依据现价换算的猜测PE为14.61。
上一篇:滚珠丝杆模组滑台的作业原理
