21世纪经济报道记者赵云帆报道人形机器人概念炒作于证券交易市场降温之时，行业有突出贡献的公司五洲新春（603667.SH）近日宣布了一笔重磅资本预算。据五洲新春公告披露，公司拟与新昌高新技术产业园区管理委员会、新昌县高创控股集团有限公司签订《投资协议》，拟投资生产行星滚柱丝杠、微形滚珠丝杠、汽车转向系统丝杠、刹车驻车系统丝杠、悬挂减震系统丝杠、通用机器人专用轴承等产品。其中，行星滚柱丝杠、通用机器人专用轴承均为人形机器人核心部件。而因行星滚柱丝杠技术难度大，既有市场小但规模前景巨大，近一年来，一直是证券交易市场概念炒作的对象。根据公告，该项目总投资预计将达到15亿元，总用地达到100亩。五洲新春将在完成拿地以及与协议方新昌区场地平整完成符合建筑要求后启动一期工程。然而，消息发布后，证券交易市场对该资本预算反应平淡。3月3日，五洲新春全天低走，收盘下跌7.06%。有必要注意一下的是，五洲新春并非这波丝杠投资热中的翘楚。据了解，此前A股已经有包括恒立液压（601100.SH）、北特科技（603009.SH）等多家企业布局丝杠，而相关企业匡算合计丝杠资本预算金额或达60亿元。丝杠龙头扩产自特斯拉人形机器人计划问世以来，作为特斯拉方案核心零部件之一的行星滚柱丝杠，因其性能强，用量多，且技术难度大导致单价较高，而被一致认为是价值量最高的人形机器人产业链环节。五洲新春则是最早官方披露行星滚柱丝杠业务的A股企业之一。早在2023年三季度业绩会上，五洲新春就透露，公司高度关注人形机器人行业的发展，并且行星滚柱丝杠零部件向下游重要客户多次送样。彼时，全球人形机器人企业中明确存在产业化潜力的，在特斯拉之外难以找到第二家。五洲新春一方面曾回应自己并非特斯拉直接供应商，一方面其对外释放信息又从侧面印证了其Tier2身份。业内人士指出，五洲新春则疑似通过特斯拉关键供应商博世、本土企业宁波拓普集团等企业的电控模组，向特斯拉供应传动设备零部件，并且客情良好。而特斯拉人形机器人若考虑将产能放在中国，五洲新春有望继续扮演其关键供应商角色。而随着2025年年初全球人形机器人产业链步入量产前夜，宇树科技等机器人企业突然走红，五洲新春股票频频遭遇资金追捧，股价半年以来上涨一度超过300%。那么，此次五洲新春大举扩产，是否意味着公司已获得了重要的人形机器人订单？21世纪经济报道记者发现，从本次投资公告内容来看，虽然五洲新春此次投资明确将部署行星滚柱丝杠产能，且将行星滚柱丝杠放在“首位”，但丝杠产品仍大多数都用在给汽车转向、制动系统等。五洲新春同期披露的一则调研纪要显示，行星滚柱丝杠业务尚处于初级阶段，2025年丝杠订单开始增多，但占公司营收比例仍非常小。无独有偶，今年五洲新春披露了一则对公司相关责任主体处分的规定，起因为公司并未及时向市场澄清丝杠炒作对企业的风险。公司还在公告中特别提到，公司丝杠产品累计开票收入约为含税金额680万元，占公司2023年全年营业收入的0.22%，占比非常小，对公司业绩不形成影响。同时，公司暂作为二级供应商向“杭州某公司”提供内螺纹磨工艺之前的丝杠半成品为主，尚不能确定该杭州公司下游客户。“可能大比例还是用在汽车上，”有华东汽车行业人士向21世纪经济报道记者分析，“丝杠在某些工艺流程上有共通性，比如都需要高性能数字控制机床。如果工厂制造柔性较好，行星滚珠丝杠订单增加，还是能够应对的。”四公司约60亿布局丝杠虽然五洲新春被奉为丝杠龙头，但事实上该公司大规模布局丝杠产品，并非A股企业中最早。2021年，恒立液压就发布50亿元规模定增计划，用于墨西哥产能、研发中心、技改等项目。其中公司15亿元定增计划用于线性驱动项目，项目达产后将形成年产104000根标准滚珠丝杆电动缸、4,500根重载滚珠丝杆电动缸、750根行星滚柱丝杆电动缸、100000米标准滚珠丝杆和100000米重载滚珠丝杆的生产能力。从技术上，不论是汽车还是工程机械，液压驱动与丝杠结构所指代的电机驱动为技术互相取代的关系。而在新能源车行业正在步入快车道的2021年，电机化趋势昭然，恒立液压审时度势切入丝杠领域，不仅某些特定的程度保留了公司在新能源车领域的优势，也为进入新能源车和机器人行业作出了铺垫。北特科技则是最为专注丝杠的A股公司。去年，该公司宣布将投资18.5亿元，在江苏昆山建设行星滚柱丝杠研发生产基地，分两期开发。公司还明确说，该项目旨在将汽车底盘零部件的生产的基本工艺复用于人形机器人丝杠生产，加速商业化落地。此前，北特科技已经成立了全资子公司上海北特机器人科技，并专项推进丝杠研发。除此之外，丝杠领域还有重金投入的跨界选手。去年11月，南京化纤（600889.SH）公告，公司正在筹划购买控制股权的人关联控制企业新工集团旗下南京工艺100%股权，而后者为国内丝杠重要企业，主营滚柱丝杠、滚珠丝杠副为代表的滚动功能部件。由于该计划草案尚未披露，审计工作尚未完结。但截至2024年上半年，南京工艺总资产、净资产分别为12.58亿元，净资产达到6.21亿元，2023年净利润7666.52万元。由这样来看，其对价应不低于净资产价格。考虑该计划将配套融资约5亿元，南京化纤预计将为这一笔交易投入远超过10亿元投资金额。除以上企业外，震裕科技（300748.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、鼎智科技（873593.BJ）等企业也均有布局丝杠产能计划，预计也将投入亿计资本。据21世纪经济报道记者不完全统计，包括五洲新春15亿元投入在内，明确投资金额的四家A股公司在丝杠业务上的累积投入金额至少将超过60亿元。而从全市场情况去看，乐观情况下相关企业持续在丝杠领域的投入或轻松突破百亿。总的来看，虽然丝杠在机器人领域的应用尚未起量，但大量企业慢慢的开始锁定这一赛道。然而从当前机器人的终端市场尚未起量的现实来看，这一系列投入，或将是一场豪赌。
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